Nhằm tạo “bước đệm” cho sự khởi đầu của thị trường, ngày 24/8, Ủy ban
Chứng khoán Nhà nước phối hợp cùng Ngân hàng thương mại cổ phần Đầu tư
và Phát triển Việt Nam (BIDV) tổ chức Hội thảo với chủ đề “Vận hành thị
trường chứng khoán phái sinh Việt Nam,” tại Hà Nội.
Sau 15 năm đi vào hoạt động, thị trường chứng khoán Việt Nam đã có sự
phát triển mạnh mẽ. Tính đến thời điểm hiện tại, toàn thị trường có 829
mã cổ phiếu niêm yết giao dịch, tổng vốn hóa đạt trên 30% GDP, giá trị
giao dịch mỗi phiên đạt trên 2.000 tỷ đồng. Bên cạnh đó, thị trường trái
phiếu Chính phủ cũng có những bước tăng trưởng tích cực, ba năm trở lại
đây quy mô thị trường này đã lên tới 14% GDP, thanh khoản thường xuyên
cũng đạt 2.000 tỷ đồng/phiên.
Trước thực tiễn đó, ông Trần Phương, Phó tổng giám đốc BIDV cho rằng, sự
phát triển về lượng của thị trường chứng khoán trong một thời gian dài
tất yếu đòi hỏi những thay đổi về chất, mà sự ra đời của thị trường
chứng khoán phái sinh chính là giải pháp quan trọng. Từ những sản phẩm
cơ bản với những cấu trúc giản đơn, các nhà đầu tư có nhu cầu càng lớn
về những công cụ phòng ngừa rủi ro cũng như mong muốn đa dạng hóa danh
mục đầu tư với nhiều sản phẩm khác nhau.
“Đứng trước sự kỳ vọng đó, Nghị định 42 ra đời đã đặt nền móng cho sự ra
đời và phát triển của thị trường chứng khoán phái sinh tại Việt Nam,”
ông Phương nói.
Theo tiến sỹ Cấn Văn Lực (BIDV), thị trường này sẽ góp phần tạo điều
kiện và làm tăng thêm lượng vốn tích lũy, đầu tư trong nền kinh tế.
Về mặt kỹ thuật, thị trường chứng khoán phái sinh đi vào vận hành sẽ mở
rộng các phương tiện thanh toán, qua đó góp phần hỗ trợ hoạt động thương
mại hàng hóa, dịch vụ và giao dịch tài chính.
Ngoài ra, nó còn góp phần tạo dựng cơ chế tập trung và phân bổ các
nguồn lực cũng như cơ chế chuyển đổi nguồn lực kinh tế theo thời gian,
địa lý, ngành nghề. Thị trường chứng khoán phái sinh sẽ như một kênh
thông tin về giá cả thị trường đồng thời cung cấp cách thức đối phó với
các vấn đề động cơ giữa các bên thực hiện hợp đồng.
Tuy nhiên, ông Lực cũng chỉ ra những mặt trái mà thị trường chứng khoán
phái sinh có thể mang lại. Trên lý thuyết, bản thân các công cụ phái
sinh không sinh ra rủi ro, chúng chỉ đóng vai trò kênh phân phối và sàng
lọc rủi ro. Do vậy, những rủi ro tiềm ẩn chỉ xuất phát từ việc sử dụng
các công cụ này khi không đúng cách, như dùng nó làm công cụ đầu tư thao
túng thị trường, rủi ro tín dụng do mất khả năng thanh toán, rủi ro do
thiếu hiểu biết và kinh nghiệm khi nhìn nhận về diễn biến thị trường
cũng như việc lợi dụng thị trường như một công cụ để làm sai lệnh thông
tin trên các báo cáo tài chính.
Tại Hội thảo, ông Đặng Tài An Trang, Phó chánh văn phòng Ủy ban Chứng
khoán cũng đã giới thiệu về Dự thảo thông tư hướng dẫn Thị trường chứng
khoán phái sinh. Theo đó, tổ chức được cấp phép kinh doanh chứng khoán
phái sinh phải là tổ chức kinh doanh chứng khoán được cấp đầy đủ nghiệp
vụ kinh doanh và đáp ứng điều kiện vốn điều lệ, vốn chủ sở hữu từ 600 tỷ
đồng trở lên (đối với hoạt động tự doanh) và 800 tỷ đồng trở lên (đối
với hoạt động môi giới).
Tham gia Hội thảo, các chuyên gia cũng đưa ra các ý kiến đóng góp về
việc làm thế nào để vận hành hiệu quả thị trường trái phiếu phái sinh ở
Việt Nam. Hầu hết các ý kiến cho rằng, trong việc tạo hàng hóa cơ quan
quản lý cần phải thực hiện có lộ trình, ban đầu thử nghiệm các sản phẩm
cơ bản như giao dịch hợp đồng tương lai chỉ số, sau đó mới đến các loại
giao dịch phức tạp hơn như hợp đồng quyền chọn chỉ số, hợp đồng tương
lai và hợp đồng quyền chọn các cổ phiếu đơn lẻ…
Bên cạnh đó, thị trường cần phải có một hành lang pháp lý hoàn thiện và
minh bạch với cơ sở hạ tầng tài chính hiện đại cũng như đội ngũ quản lý
phải được trang bị đủ kiến thức và tính chuyên nghiệp…/.
Theo TTXVN